HDFC Loan Portfolio: एचडीएफसी बैंक की ऋण वृद्धि शानदार नहीं रही है, Q1FY25 तक लगातार साल-दर-साल लगभग 20% बढ़ रही है। लेकिन दूसरी तिमाही में विकास दर अचानक थम गई और घटकर मात्र 7% रह गई।1
अब हमें आपको यह बताने की जरूरत नहीं है कि ऋण बैंक के व्यवसाय का आधार हैं। और एचडीएफसी बैंक निजी क्षेत्र का बाजार अग्रणी होने के नाते, यहां लड़खड़ाने से हितधारकों की रीढ़ टूट सकती थी।
फिर भी, इस पर किसी की नींद ख़राब होती नहीं दिख रही। निवेशक प्रसन्न थे, प्रबंधन के पास एक योजना थी और परिणाम घोषित होने के बाद एचडीएफसी बैंक का स्टॉक भी बढ़ गया।
क्या है वजह ?
ठीक है, आपने इसका अनुमान लगा लिया होगा – पिछले साल जुलाई में एचडीएफसी लिमिटेड के साथ बैंक का विलय, जिसने एचडीएफसी बैंक की बैलेंस शीट को बदल दिया।
संदर्भ के लिए, विलय से पहले, एचडीएफसी बैंक की देनदारियां मुख्य रूप से आपके और मेरे जैसे ग्राहकों की जमा राशि से बनी थीं। वास्तव में, इसकी देनदारियों का केवल 8% अन्य उधारों से आया था।2 लेकिन विलय के बाद, यह 8% का आंकड़ा बढ़कर 20% से अधिक हो गया। यह काफी बदलाव है क्योंकि बैंक के प्रत्येक ₹100 के लिए, ₹21 उधार ली गई धनराशि से आता है, जबकि पहले यह केवल ₹8 था।
और इससे उधारी पर निर्भरता बढ़ी, जिसका व्यापक प्रभाव पड़ा।
शुरुआत के लिए, इसने एचडीएफसी बैंक की फंड की लागत लगभग 4% से बढ़ाकर 4.9% कर दी।3 मतलब, इसके उधार लिए गए पैसे की लागत बढ़ गई। इसका क्रेडिट-टू-डिपॉजिट अनुपात (सी/डी अनुपात) भी विलय से पहले 85% से बढ़कर 110% हो गया। सरल शब्दों में, एचडीएफसी बैंक प्रत्येक ₹100 जमा पर ₹110 उधार दे रहा था। इसका मतलब यह था कि यह ग्राहक जमा की तुलना में अधिक ब्याज लागत वाली अधिक महंगी उधारी पर बहुत अधिक निर्भर था।
अब, बैंकिंग उद्योग में 100% से ऊपर सी/डी अनुपात आदर्श नहीं है। इसका मतलब है कि बैंक का ऋण उसकी जमा वृद्धि से आगे निकल रहा है। और यह जोखिम भरा व्यवसाय है, खासकर अगर अर्थव्यवस्था ख़राब हो जाए।
इसलिए, एचडीएफसी बैंक को इससे निपटने के लिए एक गेम प्लान की आवश्यकता थी। और लड़के, क्या उनके पास एक था!
एचडीएफसी बैंक के एमडी और सीईओ, शशिधर जगदीशन ने नवीनतम वार्षिक रिपोर्ट:4 में इसे स्पष्ट रूप से रेखांकित किया है
संक्षेप में, ध्यान सस्ती जमा राशि बढ़ाने, ऋण वृद्धि को धीमा करने और कुछ ऋणों को उतारने पर था। और यहीं चीजें दिलचस्प हो जाती हैं। क्योंकि एचडीएफसी बैंक अपने सी/डी अनुपात को प्रबंधित करने के बड़े तरीकों में से एक अपने ऋण पोर्टफोलियो के बड़े हिस्से को बेचकर या केवल ऋण प्रतिभूतिकरण है।
वह क्या है, आप पूछें?
कल्पना कीजिए कि एचडीएफसी बैंक ने कार ऋण का एक बैच दिया है। अब, इन सभी ऋणों को अपनी पुस्तकों में रखने के बजाय, बैंक उन्हें बंडल करता है और निवेशकों – म्यूचुअल फंड, बीमा कंपनियों, आदि को बेचने के लिए इसे काटता है, जो स्थिर रिटर्न के भूखे हैं।
आप एचडीएफसी बैंक को एक बेकर के रूप में सोच सकते हैं, जिसने बिल्कुल सही सामग्री के साथ कार लोन केक तैयार किया है – 8.9% की आंतरिक रिटर्न दर के साथ उच्च गुणवत्ता वाले ऋण। पूरा केक खाने के बजाय, यह उन उत्सुक निवेशकों को स्लाइस बेचता है जो इस स्थिर रिटर्न का स्वाद लेना चाहते हैं। एचडीएफसी बैंक अभी भी इन ऋणों की सेवा देता है, उधारकर्ताओं से भुगतान एकत्र करता है। और ठीक इसी तरह, एचडीएफसी बैंक अत्यधिक देनदारियों को उतारता है, रसोई को साफ रखता है (उनकी बैलेंस शीट) और एक अच्छी रकम अग्रिम रूप से एकत्र करता है, जबकि यह सब निवेशकों को उनके ऋण भुगतान के रूप में स्लाइस प्रदान करना जारी रखता है।
सितंबर 2024 में, एचडीएफसी बैंक ने ₹9,000 करोड़ से अधिक मूल्य के कार ऋणों को सुरक्षित किया। और अब, वे फिर से कार ऋण में ₹12,300 करोड़ की सुरक्षा कर रहे हैं।5 इन ऋणों को इंडिया रेटिंग्स एंड रिसर्च द्वारा एएए रेटिंग दी गई है, जिसका अर्थ है कि वे शीर्ष गुणवत्ता के हैं। साथ ही, निवेशकों को अतिरिक्त आश्वासन देने के लिए लगभग ₹330 करोड़ की डिफ़ॉल्ट गारंटी भी शामिल है। सीधे शब्दों में कहें तो, यह निवेशकों को आश्वस्त करने के लिए एक तरह की गारंटी या सुरक्षा जाल है कि ऋण भुगतान में कुछ भी गलत होने पर वे अपना पैसा नहीं खोएंगे।
तो क्या यह रणनीति बैंक के लिए काम कर गयी है?
ठीक है, आप देखिए, इस तरह ऋण बेचने से कुछ चीजें होती हैं।
सबसे पहले, यह तरलता में सुधार करता है या बैंक के लिए नकदी मुक्त करता है, जिसका उपयोग वह अन्य उद्देश्यों के लिए कर सकता है, जैसे कि अपने शाखा नेटवर्क का विस्तार करना या नए विकास के अवसरों का पीछा करना।
इसके अलावा, चूंकि ऋण अब किताबों से बाहर हो गए हैं, बैंक का क्रेडिट आंकड़ा गिर गया है, जो सी/डी अनुपात को उसके विलय-पूर्व स्तरों के करीब लाने में मदद करता है। वास्तव में, सितंबर के प्रतिभूतिकरण के बाद, एचडीएफसी बैंक का सी/डी अनुपात पहले ही 110% से बढ़कर 100% हो गया है। और इसका मतलब है कि बैंक इसे लगभग 80% के विलय-पूर्व स्तर पर लाने की दिशा में आगे बढ़ रहा है।
इन ऋणों को उतारने का मतलब यह भी है कि एचडीएफसी बैंक खुद को बहुत कमजोर नहीं कर रहा है। यह अधिक टिकाऊ और लाभदायक विकास पर केंद्रित है। इसलिए अनिवार्य रूप से, इन ऋणों की बिक्री से इसे बहुत अधिक जोखिम लेने से बचने में मदद मिलती है और इसके बजाय नियंत्रित, लगातार विस्तार पर ध्यान केंद्रित किया जाता है।
और परिणाम दिखने शुरू हो गए हैं. सितंबर 2024 तक, एचडीएफसी बैंक की कुल जमा में साल-दर-साल 15% की वृद्धि हुई, इसका सी/डी अनुपात गिर गया (जैसा कि पहले उल्लेख किया गया है) और बैंक तेजी से विस्तार कर रहा है, पूरे भारत में नई शाखाएं जोड़ रहा है।
लेकिन इससे पहले कि हम सब खुश हों, आइए एक कदम पीछे हटें और पूछें – क्या प्रतिभूतिकरण हमेशा एक अच्छी बात है? क्योंकि अगर वे होते, तो क्या हर दूसरा ऋणदाता अपने ऋणों का प्रतिभूतिकरण नहीं कर रहा होता?
देखिए, ऋण बेचने का मतलब है कि एचडीएफसी बैंक इन ऋणों से भविष्य में होने वाली ब्याज आय को भी छोड़ देगा। इसलिए वर्षों तक नियमित ब्याज भुगतान अर्जित करने के बजाय, इसे निवेशकों से एकमुश्त भुगतान मिलता है। यदि बैंक प्रभावी रूप से उस नकदी को अन्य लाभदायक क्षेत्रों में पुनर्वितरित नहीं करता है तो यह लंबे समय में लाभप्रदता को प्रभावित कर सकता है।
उदाहरण के लिए, प्रतिभूतिकृत किए जा रहे कार ऋण की परिपक्वता अवधि नवंबर 2030 तक है। इसका मतलब है कि एचडीएफसी बैंक ने अनिवार्य रूप से तत्काल तरलता के लिए भविष्य के नकदी प्रवाह को बदल दिया है। निश्चित रूप से, यह अब लचीलापन देता है। लेकिन इसका मतलब यह भी है कि बैंक को प्रतिभूतिकृत ऋण चुकाने के लिए नए स्रोतों से आय उत्पन्न करने के लिए अधिक मेहनत करने की आवश्यकता होगी।
इसके अलावा, ऋण प्रतिभूतिकरण तभी अच्छा काम करता है जब निवेशकों की ओर से इन परिसंपत्तियों के लिए पर्याप्त मांग हो। यदि निवेशकों की भूख कम हो जाती है, तो बैंक को ऋण बेचना कठिन हो सकता है, खासकर यदि वे ऋण जोखिमपूर्ण हों या डिफ़ॉल्ट की अधिक संभावना हो।
लेकिन कम से कम अभी तो ऐसा लग रहा है कि एचडीएफसी बैंक का दृष्टिकोण काम कर रहा है। निवेशक बैंक के सावधानीपूर्वक संतुलन कार्य से प्रसन्न हैं जो ऋण वृद्धि को धीमा कर रहा है, जमा में वृद्धि कर रहा है और रणनीतिक रूप से ऋण बेच रहा है। दूसरी कार ऋण प्रतिभूतिकरण की घोषणा के बाद भी बैंक के शेयरों में उछाल आया। तो शायद यह उसकी रणनीति में बाज़ार के भरोसे को दर्शाता है।
नवीनतम कमाई कॉल में, बैंक के प्रबंधन ने यह भी उल्लेख किया कि प्रतिभूतिकरण से उत्पन्न नकदी का उपयोग विकास उद्देश्यों के लिए किया जा सकता है, जैसे शाखा विस्तार।6 पिछले साल ही, बैंक ने लगभग 900 नई शाखाएँ जोड़ीं, और अन्य 1,000 शाखाएँ खोलने की योजना है इस (कैलेंडर) वर्ष का अंत।
तो हाँ, अब आप जान गए हैं कि एचडीएफसी बैंक अपने ऋण पोर्टफोलियो क्यों बेच रहा है – फुर्तीला बने रहने के लिए, बढ़ते रहने के लिए और यह सुनिश्चित करने के लिए कि आगे जो भी आए उसके लिए वह हमेशा तैयार रहे।
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